银都财富：关于私募投资，你需要知道这些

近年来，我国私募基金行业蓬勃发展，已成为支持多层次资本市场发展的重要力量。私募投资也成为很多高净值人士的标配。但私募投资中存在很多陷进需要投资者格外注意，其中变相突破合格投资者底线标准的案例陆续出现。


01非合格投资者的危险游戏


1.以投资者王某的案例为例。2014年，某基金公司向王某销售了有限合伙型基金产品，王某实缴出资金额仅30万元，投资于单只私募基金的金额低于100万元。该基金公司向非合格投资者募集资金的行为违反了《私募办法》第十一条“私募基金应当向合格投资者募集”的规定，证监会决定给予警告，并处以顶格3万元罚款。

2.某平台通过将私募产品收益权拆分转让给投资者的方式，向非合格投资者销售私募投资基金，变相突破合格投资者标准底线，没有考虑投资者资产能力和风险承受能力。

具体模式是，先设立关联公司以合格投资者身份购买私募产品，然后通过交易平台将私募产品收益权拆分转让给平台注册用户。

从私募机构角度来说，此类业务主要涉及三方面违规事项：

一是通过拆分转让收益权，突破私募产品100万的投资门槛要求，并向非合格投资者开展私募业务。

二是通过拆分转让收益权，将私募产品转让给数量不定的个人投资者，导致单只私募产品投资者数量超过200个。

三是违反证监会关于通过证券交易所等证监会认可的交易平台，转让证券公司及基金子公司资管计划份额的规定。

作为投资者来说，不符合合格投资者标准却买了私募产品，承担了超过自己风险承受能力之外的风险，后果不堪设想。


02合格投资者标准再划定


今年4月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称资管新规)正式发布。资管新规将资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合一定条件的自然人和法人或者其他组织。

原来合格投资者的门槛是：

（一）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。
（二）净资产不低于1000 万元的单位。

资管新规发布后合格投资者的门槛是：

（一）家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元，且具有2年以上投资经历。
（二）最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。

需要注意的是，虽然个人年均收入标准降低了（从50万到40万），考核单位也从个人变成了家庭，但是金融资产总额却提高了，变成了从300万到500万的标准。

此外，资管新规中还有一段话投资者需要提高重视，不要认为30万就可以买私募产品。

资管新规规定：合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。

新规里说的资产管理产品包括但不限于银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、基金管理公司、基金管理子公司等发行的资产管理产品。

30万是其中最低认购规模底线。具体到私募债券基金，最低仍是100万。


03私募投资基金规定知多少?


私募投资基金是指以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金，包括资产由私募管理人或者普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业。私募投资基金主要包括私募证券投资基金、私募股权投资基金和私募创业投资基金等。

根据《私募投资基金监管管理暂行办法》的要求，私募投资基金要遵守以下四个原则。

1.不得公开募集。私募投资基金只能以非公开方式募集。禁止通过媒体、网站、短信、公告、布告、传单、会议、讲座等公开方式，或者以上线发展下线等公开方式进行募集。

2.单个投资者投资额不得少于100万。私募投资基金的募集对象是少数符合投资者门槛的特定投资者，即单个投资者对股权投资基金的投资额不得低于100万元人民币。

3.不得向投资人承诺保本保收益。投资人在私募股权投资基金中获得收益的性质为：投资收益。故在签订私募股权投资合同过程中不应有明确的还本付息的约定条款。

4.不能超过规定人数上限。人数多少是区分是否属于非法集资的关键点。对于私募股权投资基金及其管理公司的投资人数有着严格的限制：以股份公司设立的，投资者人数（包括法人和自然人）不得超过200人；以有限公司形式或合伙制形式设立的，投资者人数（包括法人和自然人）不得超过50人。

另外，设立私募投资基金管理机构和发行私募投资基金不设行政审批，私募投资基金管理人应当根据中国证券投资基金业协会的规定，向基金业协会申请登记。但是协会对私募投资基金登记备案信息不做实质性事前审查。

投资者进行私募投资基金投资时，对照以上几个原则看私募机构是否遵守了，不确定的须谨慎判断和识别分析。


04关于私募投资这些你都要知道


对投资者而言，选择私募基金应牢固树立风险意识，理性审慎，投资前后做到以下几点：

1.要审慎查证私募基金管理人基本信息。在选择投资私募基金前，可以通过对私募基金管理人公示信息审慎查证，充分了解私募基金管理人及高管人员的管理能力、风控水平和职业素养。一般来讲，实际情况与登记备案信息不一致的私募基金管理人，诚信经营水平相对较低。

2.登记备案不等于对机构合规性和管理能力的认可。私募基金管理人已经履行的登记备案手续，不构成对私募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可，不作为基金财产安全性的保证。

3.要辨明私募基金管理人的宣传实际情况。不要轻易被所谓的“冠军光环”、“历史高收益”等诱导性宣传忽悠。投资者在选择私募基金时，要注意私募基金的宣传推介是否带有“高额收益”、“保证收益”等异常情况，对于不懂的概念、模糊的表述可以要求管理人进行解释或说明，切勿被各种夸大、虚假宣传忽悠、蒙蔽。

4.投资私募基金需有风险识别和承受能力。私募基金投资具有高风险的特点，对投资者风险识别能力和风险承受能力要求较高。投资者在选择投资私募基金时，自身应掌握私募基金的基本知识和监管规定，在符合投资者标准前提下，进一步选择与自己风险承受能力相匹配的产品，避免被一些产品噱头蒙蔽，落入非法私募陷阱。

5.树立理性投资理念。投资者应自觉抵制“一夜暴富”、“快速致富”、“高收益无风险”、“保本保收益”等噱头诱惑，保持头脑冷静，多一分怀疑，少一分侥幸，牢固树立“投资有风险”的理念，在充分了解风险的基础上，审慎投资，避免上当受骗。

6.发现问题及时维权。投资者一旦发现私募存在违规或者违法犯罪问题，应妥善收集保存证据，及时向基金业协会、注册地的证监局以及公安机关反映，或者在纠纷发生后及时通过仲裁、诉讼途径维护自身合法权益。